С принятием Закона № 75-ФЗ в октябре 2018 года появилась возможность выпуска структурных облигаций в российском праве. Для этих инструментов характерен повышенный риск, поскольку они предполагают погашение ниже номинала при наступлении определенных обстоятельств. Законодатель допустил возможность инвестирования неквалифицированными инвесторами в структурные облигации, но при условии их соответствия определенным критериям, которые должен установить Банк России. По обычным биржевым или классическим облигациям инвестор точно знает свой купонный доход наперёд, а по облигациям со структурным доходом — нет. Но в отличие от структурных облигаций, при погашении облигаций со структурным доходом выплата не может быть ниже их номинальной стоимости.
Погашение облигаций со структурным доходом
Сумма погашения такой облигации и дополнительный доход по ней заранее неизвестны. То есть вы не сможете точно рассчитать размер дохода по этой бумаге и рискуете потерять вложенные деньги, так как в срок погашения облигации вам могут вернуть не номинальную стоимость бумаги, а меньшую сумму или вообще ничего не вернуть. Доход инвестора по структурным облигациям складывается из номинальной стоимости облигации, купонного дохода и дополнительного дохода, если он предусмотрен. Коэффициент участия — доля от роста цены базового актива, которую владелец структурной облигации получит в виде купонного дохода. Несмотря на https://broker-obzor.com/ то, что используемая повсеместно торговая платформа трактует новое регулирование в пользу отрейтингованных инструментов, неопределенность в отношении корректности таких выводов сохраняется. Участники рынка принимают решение о возможности покупки инструментов секьюритизации неквалифицированными инвесторами индивидуально, исходя из рекомендаций своих служб контроля.
Однако вложения в структурные облигации более рискованны, чем в классические и облигации со структурным доходом. В случае банкротства эмитента структурной облигации её владелец возмещение от государства не получит, поэтому нужно покупать структурные облигации только от надёжных эмитентов. В более консервативный инвестиционный портфель, содержащий низкорискованные активы, выгоднее включить облигации со структурным доходом.
Риск ликвидности
У других инвестиционных компаний есть небиржевые аналоги, но о них информацию найти сложнее, поскольку они не торгуются. Доход структурной бумаги может делиться на постоянный и дополнительный. Такая ситуация называется ненадлежащим исполнением обязательств со стороны эмитента.
Акцент на суверенном уровне риска контрольного лица не должен быть основой для продвижения продаж этих инструментов. Инвестор, купивший такую структурную облигацию, несет полный кредитный риск Банка А, вытекающий их всего спектра его операций и видов деятельности. Основной риск по структурной облигации включает в себя отсутствие какой-либо гарантии возврата финансового капитала.
Сегодня в условиях высоких процентных ставок по депозитам значительная часть капитала инвесторов размещена в банках под проценты. Основная часть средств может оставаться на депозите, в то время как даже небольшие вложения в варранты позволяют не упустить потенциальный рост рынка. Если же фондовый рынок вопреки ожиданиям не покажет роста, убытки будут меньше по сравнению с прямыми инвестициями в акции.
А можно ли вернуть хотя бы номинал?
Стимулом для размещений структурных облигаций по российскому праву может стать введение критериев для допуска неквалифицированных инвесторов. На российском рынке ценных бумаг торговля инвестиционными облигациями еще не так популярна и порой трудна в понимании принципов своей работы. Несмотря на всю перспективность структурного продукта, существует много правовых проблем, связанных с размещением их выпусков. Если цена на выбранный рыночный инструмент не увеличилась, то инвестор получает обратно только номинал облигации, так как нередко по условиям договора защита капитала составляет 100% от инвестированных денежных средств.
На доход по всем видам инвестиционных облигаций оказывают влияние те же самые причины, что и при формировании их рыночной курсовой стоимости. Однако существуют ключевые риски инвестора отдельно по каждой облигации, из-за возникновения которых есть возможность ничего не заработать. Развитие российского фондового рынка привело к тому, что на бирже появились новые финансовые инструменты, в том числе структурные облигации и облигации со структурным доходом. Выясним, что это за инвестиционные продукты, чем они отличаются друг от друга, можно ли на них заработать. Главный бенчмарк российского фондового рынка в основную сессию в четверг, 27 октября, вырос на 2,08% до 2164,64 пункта. Его долларовый аналог, индекс РТС, окреп на 1,57% до уровня 1105,71 пункта.
- При таком развитии событий владельцу биржевой облигации вернут вложенные средства за вычетом процента, который показала худшая по динамике нефтяная акция.
- Несмотря на всю перспективность структурного продукта, существует много правовых проблем, связанных с размещением их выпусков.
- В таких условиях объективного ценообразования не может быть в принципе.
- Структурные облигации — бумаги, выплаты по которым (и номинала, и купонной прибыли) зависят от динамики базовых активов, к которым она привязана.
- Если событие, от которого зависят выплаты, не произойдет так, как нужно, то вы останетесь без прибыли.
- Соответственно риск потери капитала повышается, прибыль не гарантирована.
- Среди них РЖД, Газпром, Лукойл, Евраз, ВымпелКом, Роснефть, Альфа-Банк, РоссельХозБанк, Сбербанк (График 2).
- Сумма погашения такой облигации и дополнительный доход по ней заранее неизвестны.
- При этом размер выплат при погашении такой облигации может быть меньше номинальной стоимости, как и цена на вторичном рынке.
- Сбербанк и ВТБ являются самыми активными игроками на рынке структурных облигаций, к начинающим эмитентам можно отнести Альфа-банк, говорит руководитель направления развития продуктов УК «Ингосстрах-инвестиции» Олеся Кириленко.
- Однако, по мнению агентства, требования к раскрытию рисков и иных сведений в удобном формате могут быть недостаточными для разрешения доступа неквалифицированных инвесторов к этому рынку.
Если через 5 лет значение индекса оказалось выше начального, то инвестор получает прибыль с КУ 140%. Иными словами, если индекс вырос на 100%, инвестор получит прибыль в 140%. Правда, это значение корректируется в зависимости от изменения курса доллара к рублю, так как индекс долларовый. Разбирая тему облигаций со структурным доходом, важно сразу обозначить разницу между этими ценными бумагами и структурными облигациями. Поэтому точно определить, как изменение цены актива повлияет на рыночную стоимость облигации, невозможно, так как помимо него есть множество других факторов и обстоятельств.
Если событие, от которого зависят выплаты, не произойдет так, как нужно, то вы останетесь без прибыли. Если банкротства не случилось, то облигация будет погашена, и инвестор получит обратно деньги в размере номинала. Возможно, он так и не увидит купонов или их окажется меньше, чем он хотел, однако эмитент будет обязан вернуть средства в размере номинала. Если следовать примеру в начале статьи с облигацией от БКС, то это долларов с каждой облигации. Конечно, владелец структурной облигации может её продать до даты погашения. afd forex Но, в отличие от стандартизированного биржевого инструмента, каждый выпуск структурных облигаций является уникальным по своей сути, и поэтому невозможно определить, когда продавец структурной облигации найдёт покупателя.
